Los últimos movimientos del máximo accionista de Nagarro
Newsletter nº91
El jueves pasado a última hora salió la noticia de que el Presidente del Consejo de Supervisión de Nagarro y máximo accionista Carl Georg Dürschmidt va a dimitir de su cargo en dicho consejo con fecha efectiva 1 de mayo de 2025.
Y como cada noticia que sale de Nagarro se hace un mundo de ella y es una empresa tan seguida en la Comunidad, querida por unos y odiada por otros, se comentaron rumores de si también iba a vender las acciones y hubo cierto pánico vendedor el viernes pasado. Vamos a analizar en este artículo los motivos que puede haber en esta decisión de Durschmidt y las consecuencias de su decisión.
Pero en primer lugar vamos a comentar un poco acerca del personaje, ya que no es tan conocido como Manas al no estar en el día a día ni es las conference calls, pero también tiene su relevancia en la historia de Nagarro.
Quién es Carl Georg Dürshmidt?
Carl Georg Dürschmidt tiene 67 años y actualmente es el Presidente del consejo supervisor de Allgeier y de Nagarro.
Obtuvo su título en Administración de Empresas en 1983 por la Universidad de Ciencias Aplicadas de Múnich. Al acabar la carrera Durschmidt trabajó inicialmente en la empresa familiar y en 1986 se incorporó a una consultora internacional de negocios donde se encargó del asesoramiento estratégico de pequeñas y medianas empresas. A partir de 1989, trabajó en una sociedad de inversión dedicada principalmente al desarrollo de participaciones en pymes alemanas. Tras la salida a bolsa de una de estas empresas, se incorporó a su Consejo de Administración en 1992. Posteriormente, tras fundar una sociedad de inversión privada junto con sus socios, fue responsable del desarrollo y la gestión de una cartera de pymes.
Su entrada en Allgeier se produjo en 2001 cuando adquirió el paquete de acciones de su fundador junto con otros socios. Fue CEO de Allgeier desde 2003 hasta 2021. Fue en dicho periodo cuando realizaron la adquisición de Nagarro (2011) como parte de su estrategia de expansión en el sector de tecnología y servicios de IT. Posteriormente, en 2020 decidieron hacer la spin off de Nagarro y convertirla en una empresa independiente que cotiza en bolsa y que operara de manera autónoma, enfocándose en su crecimiento como proveedor global de servicios de ingeniería digital y tecnología. Desde entonces Dürschmidt ocupa el cargo de presidente de su Consejo de Supervisión de Nagarro.
En estos momentos Carl Georg Durschmidt es propietario de 21% de Nagarro y del 25% de Allgeier, sumando un total de unos 314 MEUR entre ambas empresas. Ambas posiciones las tienen a través del holding Lantano Beteiligungen GmbH.
Estos días después de la noticia de la dimisión de Durschmidt saltaron las alarmas en cuanto a que podría estar pensando en vender todas sus acciones. Aunque el comunicado oficial no dice nada de eso pero ya sabemos que detrás de la posible OPA estaba el interés de Dürschmidt y Detlef Dinsel (propietario de otro 9%) por vender. Finalmente se denegó la OPA por las presiones de los fundadores y de otros accionistas fuertes, pero a cambio impusieron una política de dividendo que la verdad no nos gusta nada, pero a cambio tenemos el plan de recompras que ya está en funcionamiento y han recomprado ya el 27% de las acciones del plan.
Últimos movimientos de Lantano Beteiligungen
Pero si vemos los últimos movimientos del holding de Dürschmidt, la verdad es que para nada nos hace pensar que esté pensando en vender su stake en Nagarro. El último movimiento de su holding se publicó el pasado 27 de febrero, y en él se detalla cómo ha ampliado sus participación en Nagarro hasta el 24% añadiendo un 5% mediante derivados (opciones call a vencimento 2027 y 2028)
Conclusión
Por lo tanto, vemos cómo hace un mes el máximo accionista de Nagarro amplió su posición en la empresa. Esta es la 1ª señal de que no parece que esté interesado en vender su participación en la empresa. La 2ª señal es el dividendo que ha conseguido (sujeto a la aprobación en junta) después de la cancelación de la OPA. Estos dividendos podrían suponerle a Durschmidt unos ingresos anuales brutos de 3,5-4 millones de euros, no está mal para disfrutar de una buena jubilación.
A modo de conclusión, la noticia de la dimisión de Dürschmidt no la vemos como negativa, hay que tener en cuenta que tiene ya 67 años y poco a poco va buscando su retiro dorado. Sabemos que pasa largas temporadas fuera de Alemania y se está desprendiendo poco a poco de sus cargos formales. Ahora tienen que buscarle sucesor en las próximas semanas en un proceso normal en las empresas. Pero no vemos impacto real en el día a día de las operaciones de Nagarro ya que las funciones de Durschmidt sólo estaban en el comité supervisor, no en el management propio de la empresa.
Por último, vamos a explicar lo que hemos hecho en nuestra cartera de acciones de GKC Research esta semana a raiz de esta noticia de Nagarro y la bajada del viernes.