Invertir en fondos indexados, sí o no??

Newsletter nº58

Hoy os traemos al Substack el 2º artículo en la nueva sección de Fondos de Inversión que inauguramos recientemente. Vamos a analizar un tema que cada 2x3 se discute dentro de la Comunidad Financiera y con división de opiniones la mayoría de las veces: la inversión en Fondos Indexados. Vamos a analizar las ventajas y los inconvenientes de este tipo de inversión y os voy a dar mi opinión personal al respecto.

DISCLAIMER: Este artículo no debe ser considerado como recomendación de compra o venta de ningún tipo de activo financiero. Cualquier acción o decisión que lleves a cabo a raíz de ver este articulo es responsabilidad únicamente tuya. Cada persona tiene que realizar su propio análisis antes de tomar cualquier tipo de decisión sobre compra o venta de activos financieros

Qué es un fondo indexado?

Vayamos primero a los más básico y veamos qué es un fondo indexado. La mayoría podréis saltaros este apartado e ir al siguiente, pero me gusta dejar los conceptos claros.

Un fondo indexado es un tipo de fondo de inversión que intenta replicar el rendimiento de un índice bursátil en concreto, ya sea el S&P 500 americano o un índice mundial como el MSCI World. En la cartera del fondo tendrás todas las empresas que componen dicho índice con un % de cartera similar al % de market cap que supone cada empresa respecto al índice.

Por ejemplo, un fondo indexado al S&P 500 incluye acciones de las 500 empresas más grandes de EE. UU, mientras que un fondo indexado al MSCI World incluye acciones de más de 1,500 empresas de 23 países desarrollados. Otros índices conocidos con los que podemos indexarnos son el MSCI Emerging Markets (China, India, Taiwan, etc) o el MSCI ACWI (incluye MSCI World y emergentes).

Podemos decir que la gestión de este tipo de fondos es casi automática, ya que los únicos ajustes que tienen que hacer en las empresas que llevan en cartera es replicar los % que suponen las empresas en su índice de referencia.

Dentro del catálogo de fondos indexados podemos encontrar a grandes gestoras ofreciendo dichos fondos como Vanguard (cuyo fundador John Bogle creó el primer indexado en 1976 (Vanguard US500) , Fidelity, Amundi, etc.

Este tipo de inversión en fondos indexados se denomina Inversión Pasiva, ya que no tenemos que hacer casi nada, simplemente elegir un índice que nos interese, buscar el fondo que lo replique, e invertir, ya sea con aportes puntuales o haciendo estrategia DCA (invertir X cantidad todos los meses por ejemplo).

Ventajas de invertir en fondos indexados

Simplicidad

Es la manera más fácil de invertir en bolsa. No necesitas tener un conocimiento avanzado de análisis de empresas. Obviamente antes de invertir tenemos que tener unas nociones mínimas, tenemos que saber dónde estamos invirtiendo, pero el nivel requerido para invertir en fondos indexados es muchísimo menor que para invertir en acciones de empresas. Y lo que es también importante, es un tipo de inversión que apenas requiere tiempo, puedes aportar X cantidad al mes a tu fondo indexado y te olvidas.

Bajos Costes

Al ser fondos con una gestión prácticamente automatizada 100%, las comisiones de estos fondos son muy bajas y es otro factor por lo que son muy atractivos comparados con los fondos de gestión activa. El Vanguard US 500 tiene una comisión de gestión del 0,1% por ejemplo. A la larga, esas bajas comisiones juegan un papel muy importante en la rentabilidad acumulada.

Diversificación Automática

Una de las principales ventajas de los fondos indexados es la gran diversificación que nos ofrecen tanto a nivel de empresas como de sectores y geografías. Al invertir en un fondo indexado, automáticamente distribuyes tu inversión entre cientos o incluso miles de empresas según el índice al que te indexes. En el caso del S&P500, hablamos de diversificar en 500 empresas. Eso sí, no olvidemos que hay un cierto nivel de concentración de las grandes en este índice. El 27% de este índice está concentrado en las grandes conocidas (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta y Alphabet). Otros índices como el MSCI World tendrá más diversificación en casi 1.500 empresas, y ampliamos el espectro a más paises por lo que estaremos más diversificados geográficamente, aunque sin olvidar que seguiremos con un 71% invertido en EEUU. Si pensamos que en los años siguientes EEUU no lo va a hacer también y que los mercados emergentes tirarán más fuertes, podemos optar por otro índice como es el MSCI ACWI, ya metemos China, Brasil ó India, y EEUU baja al 64%.

Distribución de pesos en sectores y geografías del índice MSCI ACWI

Rentabilidad

Los fondos indexados históricamente han ofrecido unos niveles de rentabilidad bastante interesante a largo plazo. Históricamente, los fondos indexados han demostrado ser una de las formas más efectivas de obtener rendimientos consistentes a largo plazo. De hecho, muchos estudios han mostrado que la mayoría de los fondos gestionados activamente no logran superar a los índices de referencia a lo largo del tiempo. Por ejemplo, el S&P 500 nos ha dado una rentabilidad anual del 10% durante casi 100 años. Un 10% anualizado en el largo plazo da una capacidad de componer muy interesante.

Rentabilidad del S&P500 desde su creación en 1928

Otros índices como los de MSCI están en torno al 8-9% desde su creación (MSCI World 8,53%, MSCI ACWI 8,34%). Vemos como el que mejor se ha comportado desde su creación en 1987 es el MSCI Emerging Markets, con un 9,59%. Este índice lleva unos años de capa caída por el colapso de la bolsa china, pero creemos que sigue teniendo mucho potencial, con India suponiendo ya un 20% de este índice y aumentando, y China que antes o después debería volver a recuperar. Aunque yo personalmente le veo mucho más potencial a India que a China.

Rentabilidad de los principales índices globales del MSCI

Transparencia

Otra ventaja de los fondos indexados es su transparencia. Podemos saber de manera inmediata en qué empresas estamos invertidos y en qué proporción simplemente consultando el índice correspondiente al que estás indexado. En los fondos de gestión activa encontramos fondos que se limitan a comunicar sus posiciones cada 6 meses como obliga la CNMV (Azvalor por ejemplo), o fondos que son mucho más transparentes y publican sus posiciones mensualmente (Numantia). En el caso de los fondos indexados vamos un paso más allá, y podemos saber de manera diaria dónde estamos invertidos.

Inconvenientes de invertir en fondos indexados

Renunciamos a batir al mercado

Al invertir en índices, estamos renunciando a batir al mercado, vamos navegando con él directamente, tanto para arriba como para abajo. Pero seamos claros, menos del 10% de los gestores profesionales baten al S&P 500, con todos los medios e información que tienen ellos. Pensar que cualquiera de los que estamos aquí podemos batir al mercado de manera consistente en el largo plazo (más de 10 años) es hacerse trampas al solitario. Y qué queréis que os diga, pero yo firmo ahora mismo un 10% de rentabilidad anualizada a 30 años.

Aburrimiento

La inversión en fondos indexados es bastante aburrida. Una vez tienes definida la estrategia, con el índice seleccionado, el fondo en el que vas a invertir y la cantidad y periodicidad de las aportaciones, poco más hay que hacer. Lleva poco tiempo y es aburrida. Pues la verdad es que es casi más una ventaja que un inconveniente.

Fondos indexados o acciones?

“Bueno Gekko, pero tú no invertías en acciones? Qué vienes a contarnos ahora de fondos indexados??”. Seguro que muchos os habéis hecho esta pregunta al ver el título del artículo y os comprendo perfectamente. Aunque también algunos sabéis que en paralelo a mi cartera de acciones llevo una cartera de fondos de inversión.

La inversión en fondos de inversión es un tipo de inversión que me gusta también y donde empecé a invertir hace ya casi 6 años precisamente con fondos indexados porque fue entonces cuando me empecé a tomar el tema de la inversión más en serio y parecía la forma más fácil de invertir (y lo sigue siendo). Primero empecé con el Amundi MSCI World que todavía mantengo en cartera y seguirá muchos años, posteriormente añadí el Amundi MSCI Emerging Markets, y no tardé mucho en añadir a la joya de la corona de los fondos indexados, el Vanguard US 500 Index Fund.

Hay gente que se ha pasado de la indexación a las acciones pero no hay por qué elegir una cosa u otra. Yo posteriormente a medida que me fui formando en análisis de empresas fuí creando mi cartera de acciones, pero nunca dejé de aportar mi cartera de fondos. Es más, con el tiempo no solo aporté a fondos indexados sino que también hice hueco a los fondos de gestión activa, con Numantia por ejemplo como 1ª posición en la cartera de fondos en estos momentos. Para mí la cartera de fondos conforma esa parte “tranquila“ o “conservadora” de mi patrimonio en bolsa, donde el efecto del interés compuesto o “bola de nieve“ se ve de manera más fácil y evidente con los años.

Luego por otro lado tenemos ya la zona de “rock & roll“, la cartera de acciones, donde mi perfil de riesgo es más elevado que en la cartera de fondos, donde puedo llevar acciones de países como Kazajistan, Polonia o Malasia. Donde puedo permitirme aguantar años regulares o años malos incluso, pero donde espero que la recompensa sea mucho mayor. También os confieso que es también la parte de la inversión donde mejor me lo paso, me gusta analizar empresas, descubrir nuevas ideas, seguir su desempeño e intentar conseguir buenas rentabilidades a largo plazo. Pero también tengo muy claro que para invertir en empresas el tiempo y formación requerida es mucho mayor, y no es apto para todos los públicos.

Por lo tanto, ante la pregunta de si invertir en fondos indexados o en acciones, mi respuesta es que no son métodos excluyentes, puedes invertir en ambos instrumentos de inversión. Habrá gente que no tenga tiempo o la formación requerida y prefiera simplificar la inversión e irse a los indexados. O los perfiles más junior que empiezan a invertir, la inversión en indexados es la mejor manera de empezar. Para la gente con más formación en análisis de empresas y que pueda dedicarle tiempo y le guste, pues puede dar un paso más invirtiendo en empresas directamente.

Conclusión

Llegamos a la conclusión del artículo y donde responderemos a la pregunta: Fondos indexados sí o no?

Mi respuesta es un rotundo SÍ. Es un tipo de inversión sencilla como hemos explicado antes, simplificamos el proceso inversor y navegamos con el mercado. Tenemos claro que con este método de inversión no vamos a forrarnos y menos en 2 días, tendremos años de subidas y de bajadas. Pero si tiramos de la famosa calculadora del interés compuesto, 500€ al mes invertidos en el SP500 con una rentabilidad del 10% durante 30 años te da casi un millón de euros al final del camino. No serás el más rico de tu pueblo (o igual sí). Seguramente no obtengas la famosa Independencia Financiera, pero sí tendrás una mayor “Tranquilidad Financiera”, un concepto que me parece bastante más adecuado y del cual os escribiré otro día.

“Pero Gekko, y si el SP500 se despeña un 20% como durante el Covid en 2020 qué pasa??“ Ahí ya entra tu estrategia de aportaciones periódicas a los fondos indexados. Está claro que tu cartera de indexados sufrirá también, pero es el precio que hay que pagar para obtener ese 10% anualizado, habrá años buenos y años malos, eso forma parte del camino inversor. Luego tu puedes ir ajustando el nivel de las aportaciones según vaya el mercado. Si el S&P500 está en máximos, no conviene aportar fuerte obviamente, pero si tenemos un año malo como la primera mitad de 2020 o el 2022 por ejemplo, aumentar el nivel de las aportaciones invirtiendo más fuerte en el indexado hará que cuando recupere el índice tu rentabilidad sea mucho mayor. Y los índices recuperan, vaya si recuperan, y no lo digo yo, lo dice más de 100 años de historia de la bolsa y los principales índices casi en máximo después de guerras, epidemias, crisis económicas, etc.

Por lo tanto, y por si no ha quedado claro mi respuesta a la pregunta: Fondos Indexados Sí!!!

Si queréis podeis dar vuestras opiniones en los comentarios y debatimos, ya que creo que es un tema bastante interesante y que da lugar a debate.